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PayPal 或采取「协助发币」的方式，开拓 CBDC 的应用场景。
原文标题：《OKEx Insights： 支付巨头 PayPal 进军加密货币市场，下一站是否会发币？》
撰文：OKEx
根据灰度投资最新发布的《比特币投资者研究报告》显示，投资者对比特币的兴趣正在上升，超过一半的美国投资者有兴趣在 2020 年投资比特币，而在参与投资比特币的受访者群体中，有 83% 的人在过去一年中进行了加密货币投资。随着数字货币的盛行，支付巨头 Paypal 在近期上线了加密货币交易。
Paypal 上线加密货币究竟是为何？
笔者在近期的年报中找到了答案。据 PayPal 第一季度财报显示，PayPal 在 2020 财年第一财季营业收入为 46.18 亿美元，同比增长 11.87%，而归属于普通股东净利润为 8400.00 万美元，同比下降了 87.41%。此外，去年 10 月份，市场分析公司 SEMRush 表示，比特币成为意大利仅次于 PayPal 和 PostePay 的在线支付方式。
数据显示，在意大利，比特币平均每月被用于网上购物的次数超过 215800 次。美国运通平均每月仅使用 18.9 万次，而其他信用卡，如 Visa 和万事达卡，每月仅使用 33950 次。
加密货币在海外的流行，让 PayPal 感受到了危机，业绩的下滑是一种警示。PayPal 在警示中选择了上线加密货币交易，这无疑是自保的方式，正如 PayPal 首席财务官 John Rainey 表示，随着数字形式的货币以及数字和移动支付系统的日益普及，现金已经变得过时，PayPal 进而得以扩展其服务和促进普惠金融。
在 PayPal 的财务状况以及主调流行趋势下，PayPal 选择了业务扩张。事实证明，这一选择是正确的，据金色财经消息，PayPal 上线两周后，其交易量占据币安美国的 65%，可以称为一次明智之举。
诸如 OKEx 这样的传统数字货币交易所在上线加密货币交易之后，都发行了属于自己的数字货币，以便为用户更便捷的使用，也用更简单的方式向大众展示它的市值。尽管 Paypal 并非这样的传统数字货币交易所，但是加密货币交易稳定之后，Paypal 是否会走向发币之路？这是一个令大众都好奇的问题。
对于此，笔者认为有三种情况：Paypal 会发币，Paypal 不会发币， Paypal 会以协助发币的形式出现。
Paypal 会发币
实际上，Paypal 最初的使命与建立全球货币相关。在 2019 年世界经济论坛上，PayPal 联合创始人卢克·诺赛克（Luke Nosek）上表示，PayPal 最初使命是建立一种全球货币，不受那些让货币贬值的腐败银行和政府的干预。然而由于环境问题，该愿景之前没有实现。
图片来源：Coinfomania
随着数字形式的货币以及数字和移动支付系统的日益普及，越来越多的人对数字货币感兴趣并且认为它们极具前景。与此同时，Paypal 有良好的用户基础以及较为富裕的资金池。在有最初的愿景目标、良好的发展前景，较为坚实的用户基础下，Paypal 也许会走向发币之路。
Paypal 不会发币
在 Paypal 上线加密货币交易业务之前，已经有两个软件率先向大众宣布了它们要发行加密货币的消息。
2017 年，在海外极其流行的电报 APP-Telegram 率先公布其开始研究区块链项目 TON，且会研究并发行一种可以在世界各地转移资金的新加密货币-Gram。消息的宣布在海外引发了热潮，Gram 尚未正式发行，便已获得 17 亿美元的募资。
时隔两年的等待，2020 年 4 月，Telegram 宣布将在 2021 年 4 月启动 TON。对于始终在遥遥等待的投资者而言，他们终于有了盼头。然而好景不长，投资者终究没有等到 TON 与 Gram 的面世。
2020 年在 5 月，Telegram 创始人 Pavel Durov 在 Telegram 公共频道中宣布，由于该公司与 SEC 正在进行的法律纠纷，Telegram 开放网络（TON）项目及 Gram 的发行将终止。
图片来源：Telegram
随着经济全球化的发展，越来越多的人期冀建立去中心化的交易货币，实现彻底的贸易自由。但是这路是漫长而艰难的。
相较于彻底无望的 Telegram，Facebook 看似好了许多，实际上却沦为了中庸。
全球用户最广的社交平台 Facebook 在 2019 年 6 月 18 日发布了 Libra 的白皮书，其愿景是作为一款全球性的数字原生货币，集稳定性、低膨胀性、全球普遍接受和可互换性于一体，推行金融普惠，主打支付和跨境汇款。Libra 愿景是基于当前互联网时代特点而形成的，但是也超越了当前世界各国货币的主权范围，具有超前的时代意义和巨大的挑战。
有用户认为，假如 Libra 正式发行，对于当前将会有两方面的影响，首先是调整支付行业。Facebook 作为全球用户最广的社交平台，拥有良好的用户基础，Libra 发行便捷了用户对进行支付，对于支付行业有重塑的可能性；除此以外，可能会强化美元地位，挤压各国货币的国际化空间。据过去 30 年的数据统计中，美元是通货膨胀波动率最低的，具有最稳定的购买力。美国作为 Libra 的原生国家，假若 Libra 真正的通行，那美元的地位必然会再一次强化。
正如同用户分析一般，各国都嗅到了时代进步中的危机，因此，自 2019 年 9 月起，法国、德国、英国、新加波等国家都抵制 Libra 的进入。2020 年 4 月，Libra 白皮书 2.0 表示将 Libra 定义为「结算币」。2020 年 12 月，Libra 正式更名为 Dime，或将作为一款数字稳定币推出。
Libra 在监管之下不断更改，德国金融部长 Olaf Scholz 表示，披着羊皮的狼依然是狼。
然而笔者认为，随着加密货币的不断推出，这狼终究只是沦为一只中庸之狼。
图片来源：Facebook
Telegram 和 Facebook 有相似的愿景。然而这一愿景因为各国的经济意识还没有走向共识，和会对各国货币体系有权威挑战而被大多数国家拒绝；与此同时，对于数字货币没有较为成熟的监管体系，在这样背景下发行的 Gram 和 Libra 容易造成市场的紊乱。在此背景下，Telegram 和 Facebook 的发币之路还是走向了末流，一个在监管下停止发行，一个在反复整改中沦为了中庸。
Paypal 发币的可能性实际上略小。
相较于 Diem 而言，Paypal 发币将会是更大的影响。首先，必然是重塑支付行业。PayPal 作为全球支付巨头，拥有良好的用户基础，PayPal 发行自己的加密货币不仅便捷了用户对进行支付，甚至或将会处于垄断地位；其次，会降低部分主权政府的资本管制能力，影响新兴市场国家的货币主权地位。对于尚未完全开放的新兴市场国家，PayPal 的出现会降低政府对于货币制度的管控权力；除此以外，可能会强化美元地位，挤压各国货币的国际化空间。美国作为 Paypal 的原生国家，假若 Paypal 真正的通行，那美元的地位必然会再一次强化。
在前车之鉴及后续影响的双重叠加之下，Paypal 发币的可能性实际上极小。
Paypal 会以协助发币的形式出现
PayPal 首席技术官 Sri Shivananda 认为：「货币的数字化是不可避免的，这只是时间问题。它的未来将反映消费者、商家、金融科技企业监管机构和政府的参与。」
图片来源：OKEx Insights
PayPal 的成立愿景便是建立一种全球货币，然而有 Telegram 和 Facebook 的前车之鉴，步履谨慎的 PayPal 或许会采取更加稳妥的方式。如同起首席技术官理解的那样，数字化是不可避免的，但是还需要技术的更进与共同愿景的建立，这将是一个漫长的过程。
而与他国合作，协助发行数字货币就是一个不错的选择。
PayPal 执行长 Dan Shulman 曾在 2020 年第三季度财报电话会议上指出，PayPal 将「协助开拓 CBDC 的应用场景」，包括增强 CBDC 跟现有支付系统的互操作性，并促进商家接受 CBDC。
基于此，笔者认为，PayPal 采取「协助发币」的方式是最为稳妥，也是最有可能的选择。首先，这种方式满足了 PayPal 成立伊始的愿景，也在 PayPal 各高层的预期之内；其次，各国数字货币的发行是时间问题，数字货币还是会沦为主流；最后，PayPal 协助发币可以满足各国的监管需求，避免对于货币行业造成改朝换代的巨大冲击。除此以外，PayPal 在此基础上既能持续保持它的巨头地位，也能满足用户权益。